Не только у россиян есть заблокированные активы — та же проблема наблюдается у нерезидентов РФ. Этот вопрос постепенно решается — например, нерезиденты смогут реализовать свои активы в рамках готовящегося обмена. Однако их допуск к основным торгам может быть риском для российского фондового рынка.
Разбираемся, какие предложения и инициативы есть в отношении выпуска резидентов из российских активов и к чему может привести разрешение им продавать акции российских компаний.
Могут ли нерезиденты продать российские акции
После введения санкций в 2022 году проблемы возникли не только у российских инвесторов, зарубежные акции и другие бумаги которых заблокировали, но и у нерезидентов России. В частности, они также не могли и до сих пор во многом не могут продать ранее купленные акции российских компаний и другие бумаги.
В марте 2022 года активы нерезидентов РФ в России были заморожены — для всех сделок нужно специальное разрешение. При этом были введены счета типа «C», на которых должны храниться деньги от сделок между нерезидентами и резидентами. Вывести деньги с таких счетов можно только на определенные траты или при наличии разрешения, фактически они заблокированы. Такие меры нужны, чтобы смягчить последствия выхода иностранных инвесторов из экономики РФ. Также они введены в рамках «ответных санкций».
12 сентября 2022 года к торгам российскими акциями были допущены нерезиденты из стран, не входящих в список «недружественных». Значительных изменений это не повлекло. Источник: TradingView
В сентябре 2022 года к торгам допустили инвесторов из «дружественных стран», а также нерезидентов под контролем российских физических или юридических лиц. Им нужно было пройти специальную идентификацию, чтобы получить доступ к своим бумагам, поэтому приток инвесторов на рынок был постепенным.
При этом нерезидентам недружественных стран, которые находятся под контролем российских лиц, запретили торговать акциями из списка 56 компаний стратегического и иного значения. В нем числятся, например, бумаги Аэрофлота, Алросы, Газпрома, Роснефти, Полиса, ВТБ, Ростелекома.
На индекс Мосбиржи допуск нерезидентов не оказал сильного негативного влияния. Более значимыми оказались негативные ожидания российских инвесторов перед этим событием, когда о готовящейся разморозке стало известно. Многие продавали бумаги, опасаясь падения рынка после допуска нерезидентов.
Когда нерезидентам разрешат продавать акции РФ
Дружественным нерезидентам уже частично разрешили продавать и покупать акции. При этом установлены лимиты вывода денег на иностранные счета, но и их постепенно снимают. А вот нерезидентам недружественных стран продать акции почти невозможно. Разные компании самостоятельно решали эту проблему, так как иностранные инвесторы мешали им оперативно принимать решения на собраниях акционеров, а также по другим причинам.
В частном порядке и по индивидуальному разрешению выкупить свои акции у нерезидентов, например, в сентябре 2023 года смог «Магнит». Было выкуплено 21,5% акций на сумму более 48 млрд. рублей. Ранее еще более 16% акций выкуплено у тех держателей, которые хранили акции в российской инфраструктуре.
Бумаги выкупили по цене 2215 рублей за штуку, на бирже они на тот момент торговались выше 5500 рублей. Также о намерении выкупить акции у нерезидентов сообщал Лукойл.
Для «Лукойла» новость о возможном выкупе акций у нерезидентов стала однозначно позитивной. Выкуп бумаг с большим дисконтом может принести компании существенную прибыль. Источник: TradingView
Однозначный запрет на продажу акций резидентами недружественных стран действовал вплоть до Указа Президента № 844 от 8 ноября 2023 года . Он касается механизма обмена заблокированными активами между россиянами и иностранцами. Документ вступил в силу немедленно, но процедура все равно будет постепенной и должна решаться через брокеров. По сути, это позволит нерезидентам обменять средства на счетах «C», а не полноценно продать российские бумаги.
Представитель Министерства финансов в 2023 году заявлял, что допуск нерезидентов к основным торгам на Мосбирже даже не рассматривается. Это в любом случае станет отдельным мероприятием, скорее всего по обмену активов, а не полноценному допуску к основному рынку. Также было отмечено, что в приоритете решение проблемы с заморозкой бумаг российских инвесторов, а не нерезидентов.
Как будет проходить выкуп акций у нерезидентов
В декабре 2023 года Центральный банк установил порядок обмена активами между резидентами и нерезидентами. Этот порядок должна утвердить Правительственная комиссия. Планируется, что российские инвесторы смогут продать нерезидентам заблокированные иностранные бумаги. Нерезиденты смогут купить бумаги за счет средств на своих счетах типа «C».
Россияне таким образом смогут продать заблокированные активы на сумму не более 100 тысяч рублей. Также продать можно только бумаги из Национального расчетного депозитария. Участие в обмене добровольное. Сам период выкупа по предположениям займет 45 дней, о его начале клиентов должны предупредить брокеры и управляющие. Биржа и брокеры не должны при этом брать с физических лиц комиссии за сделки по обмену.
Какая доля нерезидентов в акциях РФ
Ожидается, что допуск нерезидентов к торгам приведет к преобладанию предложения над спросом на рынке. То есть желающих продать активы будет больше, чем купить. Это приведет к падению цены на акции российских компаний. Такой эффект ожидался, например, при допуске к торгам инвесторов из «дружественных» стран.
В сентябре 2023 года нерезиденты продали больше всего акций российских компаний с февраля 2022 года. Объем нетто-продаж достиг 32 млрд рублей. Индекс Мосбиржи в сентябре в том числе на этом фоне снизился на 2,9%. Ранее в августе также был достигнут рекорд — продано бумаг на сумму 22,8 млрд рублей.
Нерезиденты в целом с 2022 года больше продавали бумаг, чем покупали. Более активные продажи стали происходить с июля 2023 года и сохраняются до сих пор. Источник: ЦБ РФ
На ноябрь 2022 года объем активов на замороженных счетах нерезидентов оценивался в 280 млрд рублей. В конце 2023 года Мосбиржа оценила, что иностранным институциональным инвесторам принадлежит около 60% акций российских компаний в свободном обращении. При этом только у 2% нерезидентов бумаги не заблокированы. Крупные зарубежные инвесторы традиционно играли такую большую роль на российском рынке — в том числе из-за недостатка собственного капитала.
Итоги
Очень большая доля акций российских компаний в свободном обращении действительно принадлежит нерезидентам России, причем во многом инвесторам из «недружественных» стран. Однако пока что Центральный банк и Министерство финансов даже не рассматривают возможность допуска этих инвесторов к основным торгам на Мосбирже.
Поэтому и обвала акций на таком основании ожидать в ближайшем будущем не стоит. Выкуп же акций у нерезидентов по значительно заниженной цене становится позитивным фактором для акций компаний, которые проводят такой выкуп.
Частые вопросы
Могут ли сейчас нерезиденты продать акции российских компаний?
Такое право есть только у нерезидентов из «дружественных» стран.
Какая доля нерезидентов в акциях РФ?
Если говорить об акциях в свободном обращении, то эта доля составляет около 60%.
Когда нерезидентов недружественных стран допустят к торгам на Мосбирже?
Неизвестно, пока что такие меры почти не рассматриваются.
Разрешат ли иностранным инвесторам вывести свои активы из России?
Зарубежные инвесторы смогут частично реализовать активы для покупки акций иностранных компаний у российских инвесторов.
Какие условия у обмена замороженными активами?
Российские инвесторы смогут продать зарубежным инвесторам свои заблокированные активы на сумму не более 100 тысяч рублей.
Источник: brobank.ru